中信建投期货-棉花期货投资早报-220726

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（以下内容从中信建投期货《棉花期货投资早报》研报附件原文摘录）
　　1、USDA 棉花 7 月报告： 　　1）针对当前 21/22 年度： 　　美棉数据不变，维持美棉供需累库趋势。 　　下调全球棉花产量 15.7 万吨至 2530.4 万吨，主要调整对象是巴西。下调全球棉花消费量 41.3 万吨至 2608.2 万吨，主要下调对象是中国、巴基斯坦和越南，期末库存上调 23.8 万吨至 1829.7 万吨，库消比上调至 70.15%。 　　2）针对新季 22/23 年度： 　　维持 6 月末 acreage 报告中美棉种植面积数据，根据历史均值和西南部干旱情况，给予美棉 31.49%的弃种率，预计美棉单产在 870 磅/英亩，产量为 337.5万吨（1550 万包），下调 21.7 万吨。出口小幅下调至 304.8 万吨（1400 万包），下降幅度 10.9 万吨，期末库存下调 10.8 万吨至 52.3 万吨。 　　全球产量同比下调 26.2 万吨至 2614.1 万吨，主要贡献来自美国和巴西。全球消费下调 35.1 万吨至 2611.1 万吨，降幅主要来自中国、印度、孟加拉和越南。期末库存上调 32.4 万吨至 1834.6 万吨，库消比上升至 70.26%。 　　3）疆棉禁令预估： 　　21/22 年度中国消费占比由 31.23%下降至 30.89%，22/23 年度未作调整，维持在 31.27%。 　　2、截至 7 月 24 日，得州现蕾率为 75%，得州结铃率为 45%，均快于去年同期和五年均值水平，全美棉花优良率下降 4 个百分点至 34%。 　　上周在棉价不断反弹情况下现货交投较前一周明显转淡，仅周二郑棉下跌时现货成交相对较好，但成交量也一般，纺企现价采购意愿不强，整体点价基差重心略有下移。纯棉纱市场本周走货较前一周有所好转，但整体而言交投依旧较为清淡。常规普梳纱交投略好，精梳及高支纱市场成交好转不明显。棉纱库存本周依旧有所累积，库存依旧以精梳及高支纱为主，普梳纱库存不多。纺企减停产现象依旧持续，部分纺企延长原放假时间。全棉坯布市场淡季深入，价格稳中偏弱。出口坯布贸易商反映近来也受到外销市场不振影响，降价也难能销售。由于上下游淡季行情，织厂目前采购棉纱随用随买、小幅采购为主。