国泰期货-期债：不以物喜不以己悲，区间行情不改-220725

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（以下内容从国泰期货《期债：不以物喜不以己悲，区间行情不改》研报附件原文摘录）
　　【市场启示与后市观点】 　　T2209 全天增仓 1383 手， 多空分歧加大 （但边际力量略有减弱） ， 多空头内部分歧均有所加大： 1） 多、空分歧方面，上午 “多开”性质的开仓较昨日减少 22.36%，“空开”性质的开仓较昨日增加 11.93%，“多开”与“空开” 之比为 1.2813 大幅低于昨日的 1.8474； 午后“多开”性质的开仓较昨日减少 25.77%，而“空开”性质的开仓较昨日增加 1.07%，“多开”与“空开”之比 1.0797 低于昨日的 1.4700；全天来看，“多开”与“空开”性质的开仓较昨日分别减少 23.93%和增加 6.32%，多空分歧加大的同时空头主动开仓的意愿强于多头；2）多头和空头内部而言，“多开”与“多平”之比由昨日的 1.2187 降至 1.1586，“空开”与“空平”之比则由昨日的 1.1253 降至 1.0910，表明多头和空头内部的分歧均略有提升。市场面来看，股市高开低走表现偏弱， 商品表现偏强，债市低开低走表现疲弱。目前期债虽仍处于震荡区间上沿但我们对债市仍不明显看空，主因资金面持续宽松和较厚的期限利差保护下房地产系统性风险仍未解除，只是囿于安全边际的束缚而选择观望，后市依然关注 T2209 回调后在 99.5-99.6 附近开多的机会。 　　资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率大体持平 （半年末后 7 天期银行间质押式回购加权利率回落至 1.6%附近）