华泰期货-贵金属日报：IMF再度下调全球增长预期-220727

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　　策略摘要
　　本周将会迎来美联储议息会议，在此之前投资者或许会维持相对谨慎的态度，单边操作暂时以观望为主，不过仍可继续逢低做多金银比价。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　宏观面
　　昨日，国际货币基金组织(IMF)再次下调全球增长预测，警告称高通胀和乌克兰战争带来的下行风险正在成为现实，如果不加以控制，可能会将全球经济推向衰退的边缘。从市场反应来看，目前避险需求似乎更多青睐于美元，昨日美元再度出现上攻态势，而黄金价格则是维持震荡格局，美股则是再度集体大幅走弱。由于目前美联储议息会议在即，故此市场对于持有黄金仍然抱有相对谨慎的态度，操作上暂时也同样以观望为主。
　　基本面
　　上个交易日（7月26日）上金所黄金成交量为10,680千克，较前一交易日下降42.33%。白银成交量为808,280千克，较前一交易下降36.40%。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降1,268千克至1,385,682千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为1005.29吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为15,414.82吨，较前一交易日持下降108.98吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。
　　昨日（7月26日），沪深300指数较前一交易日上涨0.79%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.69%。光伏板块则是上涨2.06%。
　　■策略
　　黄金：中性
　　白银：中性
　　套利：暂缓
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　 ■风险
　　美元以及美债收益率持续走高