广发期货-国债期货周报：关注政治局会议，短期期债上行空间或已有限-220724

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（以下内容从广发期货《国债期货周报：关注政治局会议，短期期债上行空间或已有限》研报附件原文摘录）
　　本周策略 　　上周总理发言后市场倾向于理解为当前经济压力较强但官方或不会为过高增长目标出台超大规模刺激政策那么在经济压力较强的现实下官方可能会下调全年经济增长目标，如果全年经济增长目标下移那么期债价格中枢应上移，刺激看多情绪增强，期债整体偏暖。但理性来看官方发言仅表示不会出台超大规模刺激政策，7月底会议出台增量稳增长政策的可能性也很大，潜在利空也无法证伪，市场交易的中长期基本面逻辑目前也尚未证实，短期看多情绪或有惯性但上行空间或已有限。操作上建议谨慎追涨，无单以观望为主。伴随基差回落关注空头套保建仓机会。关注月底政治局会议对经济形式和稳增长政策定调。 　　上周策略 　　上周公布的6月经济数据和金融数据均有明显好转，6月社融总量与结构同步好转，但此前市场已对6月经济恢复进行充分定价，因此经济数据好转落地，期债反而在资金超预期宽松、疫情反复和地产销售放缓引发市场担忧修复持续性的影响下，走出连续上涨行情，当前T主力合约上行至100.6元附近同时基差明显回落，10年期活跃券220010收益率下行突破2.8%，短期在财政支出加快的情况下资金面维持宽松的概率高，支持期债维持上行惯性，但期债如要进一步突破5月底高点或需基本面增量利好刺激。后续来看，7月底政治局会议上可能针对经济现状出台增量财政政策，且此预期短期无法证伪，潜在利空也约束期债上行空间。建议前期多单短期持有，期债上行至5月底高点附近注意减仓止盈，伴随基差回落关注空头套保建仓机会。