开源证券-金融工程定期报告：开源交易行为因子绩效月报（2021年11月）-211202

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常见Barra因子表现跟踪通过对Barra风格因子2021年11月收益测算可以发现：从大小盘风格来看，小盘风格明显占优，市值因子录得了-4.59%的收益。

从价值成长维度看，成长风格略胜一筹，成长因子录得了0.53%的收益，而代表价值的账面市值比和盈利预期因子皆录得负收益，所以本月小盘和成长风格较强。

开源交易行为因子概述稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。

循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。

其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。

我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。

开源交易行为四因子的全历史表现在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的IC分别为-0.052、-0.038、0.033、-0.057，rankIC分别为-0.064、-0.059、0.035、-0.074，信息比率分别为2.58、2.82、2.47、3.26，多空对冲月度胜率分别为77.9%、81.3%、78.4%、87.1%。

开源交易行为合成因子在全历史区间的IC均值为0.074，rankIC均值为0.095，多空对冲信息比率3.66，多空对冲月度胜率为85.2%。

11月份：理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子皆录得正收益理想反转因子11月份多空对冲收益为1.32%，近12个月的多空对冲月度胜率为66.7%。

聪明钱因子11月份多空对冲收益为0.09%，近12个月的多空对冲月度胜率为91.7%。

APM因子11月份多空对冲收益为1.23%，近12个月的多空对冲月度胜率为75.0%。

理想振幅因子11月份多空对冲收益为1.17%，近12个月的多空对冲月度胜率为83.3%。

交易行为合成因子11月份多空对冲收益为1.12%，近12个月的多空对冲月度胜率为83.3%。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。