群益证券-华海清科-688120-1H22业绩大幅增长并好于预期-220722

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　　结论与建议：
　　得益于半导体设备国产替代的推进，公司1H22营收实现巨幅增长，同时带动公司扣非后净利润增长超过3倍，好于预期。
　　展望未来，大陆半导体产能持续增长，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023年净利润4.6亿元和6.3亿元，同比增长133%和37%，EPS分别为4.31元和5.91元，目前股价对应2023年PE48倍、PS12.5倍，给与买进评级。
　　 1H22业绩大幅增长并好于预期：公司公告，预计1H22实现营收6.8亿元-7.5亿元，YOY增长132%-155%，实现净利润1.7亿元-1.95亿元，YOY增长141%-176%，扣非后净利润1.4亿元-1.65亿元，YOY增长305%-377%。
　　相应的，2Q22公司实现营收3.3亿元-4亿元，YOY增长90%-130%，实现净利润0.79亿元-1.04亿元，YOY增长168%-253%，扣非后净利润0.62亿元-0.87亿元，YOY增长201%-322%。公司业绩好于预期。我们认为公司业绩好于预期的原因在于，半导体设备国产替代需求旺盛，公司收入确认速度好于预估。
　　收入增长确定性高，盈利能力持续提升：截止2021年末，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台（2021年确认销售36台），公司未来业绩大幅成长确定性高，同时随着产值规模的提升，公司盈利能力亦将持续提升。
　　盈利预测：鉴于公司2Q22业绩好于预期，我们上调公司全年盈利预测21%预计公司2022、2023年净利润4.6亿元和6.3亿元，同比增长133%和37%，EPS分别为4.31元和5.91元，目前股价对应2023年PE48倍、PS12.5倍，考虑到公司业绩潜力较大，给与买进建议。
　　风险提示：新冠疫情影响半导体设备需求