国盛证券-外资周报第130期：二季度内外资审美有何异同？-220726

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　　前言：近期基金持仓最新动向成为市场热点，而北上资金作为外资主体，其配置动向也一直备受关注，本篇将重点关注资金增减持意愿，梳理内外资在二季度的共识与分歧。
　　1、二季度内外资审美有何异同？二季度疫后复苏与景气成长获内外资同步增持，而电子遭一致性减持居多，行业分歧增多，个股共识居多。二季度市场风险偏好V型反转，疫情阶段性好转和新能源板块的高景气延续成为内外资加仓主线，食品饮料、汽车、电力设备获同步增持居多，同时交通运输、商贸零售、基础化工、非银金融和美容护理均为增持共识；减仓共识主要体现在电子行业，尤以消费电子为主，整体看疫后复苏与景气成长是二季度内外资共同的加仓主线。此外，内外资分歧点二季度有所增多，银行、公用事业、有色和钢铁增减持分歧较大，其中银行、公用事业、医药和计算机遭基金减仓，但获外资增持，而钢铁和有色则遭外资减持，但获基金加仓居多。落脚个股层面，二季度内外资个股增减持共识居多，内外资携手增持贵州茅台、隆基绿能、比亚迪，共同减持招商银行、宁德时代、紫金矿业，内外资均侧重加仓消费+新能源标的，内资相对侧重减仓医药标的，外资则相对侧重减仓金融周期标的。
　　2、总体配置：欧美衰退预期升温，交易盘延续外流。欧央行加息落地，欧美经济数据下行持续推升衰退预期。7月21日，欧洲央行宣布加息50个基点，是自2011年来首次加息。欧美7月制造业及服务业PMI延续下行，欧元区PMI更是时隔16个月跌破枯荣线，欧元区7月消费者信心指数初值降至纪录低点，美国6月成屋销售年化也刷新近两年新低，经济衰退预期继续升温，欧债、美债利率双双下行。
　　交易盘、配置盘分化延续，交易盘主导外流。上周北向资金小幅净流出，单周净流出约37.36亿元。资金类型拆分看，配置盘继续增配，单周净流入约28.81亿元，交易盘上周流出放缓，周内净流出约69.39亿元。
　　3、行业配置：计算机获增配居前，食品饮料遭减持居多。整体视角下，计算机（+16.36亿元）净流入居前，食品饮料（-20.84亿元）流出最多；从资金类型拆分看：交易盘视角下，计算机（+18.07亿元）净流入最多，而食品饮料（-24.88亿元）净流出最多；配置盘视角下，医药生物（+22.02亿元）净流入最多，而银行（-8.67亿元）净流出最多。
　　4、个股配置：恩捷股份增持居前，平安银行减持居多。整体视角下，恩捷股份（+10.22亿元）净流入居前；而平安银行（-12.96亿元）流出居多。从资金类型拆分看：交易盘视角下，华友钴业（+9.52亿元）净流入居前；而比亚迪（-9.86亿元）流出居多。配置盘视角下，贵州茅台（+11.09亿元）、净流入居前；而平安银行（-11.98亿元）流出居多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险