金信期货-期市晨报：焦煤维持偏空思路，反弹空01；沥青谨慎偏多对待-220726

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　　宏观：月末资金面仍充裕，央行逆回购操作小幅增量
　　资金面持续宽松，月末隔夜回购加权利率仍创一年半新低，经济复苏斜率偏弱叠加地产风险，货币政策仍保持偏松态势，央行逆回购小幅增量操作仍释放跨月资金面维稳信号。昨日债市窄幅震荡，而股市则在宏观经济偏弱环境下低开后逐步下探、陷入弱势整理。
　　疫情和地产风波扰动经济修复斜率，资金面超预期宽松，叠加“不会为过高增长目标而出台超大规模刺激措施”讲话下财政增量政策的落空，债市偏正面环境延续，地方债空档期下仍可适度把握快进快出交易机会。但中期看债市窄幅震荡格局仍未被打破，债市仍受到宏观经济小复苏、准财政或其他稳增长政策发力、资金面中性收敛、美联储快速加息窗口期、中美利差倒挂等利空因素扰动，利率下行空间有限，10Y国债收益率接近前低（2.67%-2.69%）后，可能重新回归震荡行情。
　　而股市近期进入休整期，经济小复苏挑战加大叠加海外衰退预期升温，短期市场风险情绪偏弱，未来经济复苏节奏和政策的进一步部署将是重要的边际驱动因素。
　　本周重点关注7月底政治局会议，稳增长政策仍是当前市场博弈点，政策部署进入关键期，关注政策层面是否存在进一步超预期变化。