中邮证券-有色金属行业报告：供应依旧紧张，马斯克呼吁加大锂盐生产-220723

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　　锂盐价格保持稳定，供应依旧紧张。周内电池级碳酸锂为47元/吨，上涨0.21%，电池级氢氧化锂价格维持在47.55万元/吨。供应：国内碳酸锂大厂仍在检修，供应偏紧。由于高温四川部分地区开始限电，氢氧化锂生产受到影响，根据百川统计周内氢氧化锂产量为4794吨，环比下降7.8%。需求：得益于新能源汽车的需求旺盛，电池厂采购备货意愿较强。
　　消费步入正轨，新能源汽车稳步增长。根据乘联会统计7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%，环比下降8.9%。新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%，环比下降15.2%。环比下降的原因主要是疫情好转，政府补贴+需求释放的双重利好，6月市场反弹强劲。7月以来短期消费者刚需购车迫切性下降，增换购的群体成为主流，下游消费节奏开始步入正轨，预计新能源汽车市场稳步上行。
　　原材料短缺，马斯克呼吁扩大锂盐产能。周内马斯克在特斯拉Q2财报会上再次呼吁业内加大对锂精炼的业务，表示当前电池级碳酸锂/氢氧化锂等材料依旧短缺。这反应了在当前下游新能源汽车快速发展的背景下，锂作为电池材料供应存在不足。虽然锂盐价格保持高位刺激行业加大资源的投入开发，但是锂盐扩产仍较为保守，锂盐作为直接的原料依然面临产能短缺的状况，预计未来锂价仍保持高位。
　　Mt Cattlin预计2023财年锂精矿产量16-17万吨，下降14.8%。周三Allkem公布了2022财年的产量报告，全年总产量为193563吨，销量为231560吨，其中22Q2碳酸锂产量为3445吨，销量为3440吨，预计Q3碳酸锂价格与Q2持平，Q3锂精矿价格要高于Q2。同时其也公布了2023年生产指引，预计Mt Cattlin 2023财年锂精矿产量16-17万吨，同比下降12%-17%，预计锂精矿的成本也有所提升。这也反映了海外锂矿扩产不确定性增大，更加需要国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业担当定海神针。
　　重点推荐：中矿资源、天齐锂业、盐湖股份、永兴材料。
　　风险提示：宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。