华泰期货-油脂油料周报：等待天气炒作，油粕震荡调整-210712

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市场分析及交易建议：国际油籽市场：美国国家海洋和大气管理局(NOAA)最新发布的预测，7月15日至21日，美国北部地区将出现季节性温暖天气。

在此期间，东部玉米带和五大湖地区可能会比正常情况下更潮湿，而北部和中部平原则会比正常情况下更干燥。

巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布报告显示，将2020/21年度巴西大豆产量预测值调高到创纪录的1.359亿吨，略高早先预测值，比上年提高1106.7万吨或8.9%。

巴西植物油行业协会（ABIOVE）本周三发布报告称，2021年上半年巴西大豆出口超6000万吨，预计全年大豆出口将达创纪录的8670万吨，比6月份预测值提高100万吨，比上年增加4.5%，超过2018年前历史纪录8325万吨。

国内粕类市场：供需方面，上周豆粕库存118万吨，环比增加2万吨；上周菜粕库存3.4万吨，环比减少0.4万吨。

进口利润方面，巴西大豆近月船期cnf价格605美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-150元/吨。

现货成交方面，华南豆粕现货基差m09-60，华南菜粕现货基差rm09-30。

国内油脂市场：供需方面，上周豆油库存93万吨，环比增加2万吨；上周菜油库存27.7万吨，环比增加3万吨；上周棕榈油库存42万吨，环比增加2万吨。

现货成交方面，华南24度+1180，华北一级豆油现货基差y09+500，华东四级菜油现货基差oi09+210。

如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算，2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲，折合约1.2亿吨产量。

而目前USDA预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420百万蒲，折合总量1.2亿吨。

因此，新作美豆面积如果仅有8755万英亩，那么新一季美豆库存很难出现增库，供需将面临极度的紧平衡，后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。

策略：粕类：单边谨慎看多油脂：单边谨慎看多风险：粕类：猪瘟大规模爆发；人民币汇率升值油脂：印尼产量恢复超预期；人民币汇率升值。