国元期货-油脂油料周报：外围市场疲软，油粕延续回落态势-220724

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　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）美豆旧作销售进入尾声，基本面驱动由库存转向天气，美豆产区受干旱影响面积扩大至25%，未来两周降水正常，天气炒作窗口尚未开放；2）国内豆粕库存拐点将现，后市关注下游采购节奏；3）油厂榨利不佳，现货端有挺粕价需求；4）外围菜籽期货回落叠加加拿大菜籽产地天气有所转好，内盘菜籽承压；5）国内菜粕下游提货不积极，库存处于同期高位，后续提振在于水产养殖的需求；
　　操作上，近期天气良好美豆炒作空间受限，美豆破位下挫，国内豆系成本端支撑不足，但供需面有所好转，三季度大豆到港下滑，生猪利润持续恢复提振需求端，预计豆粕库存将迎来拐点，盘面由此获支撑。重点关注美豆产区天气。豆粕2209合约运行区间3650-4000元/吨。菜粕2301合约运行区间2600-3000元/吨。