中泰期货-沥青周度报告：原油价格止跌，沥青开工持续攀升-220725

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　　逻辑与观点：北方雨季基本结束，终端开工将会得到恢复，尽管本周出现一定程度类库，但未来需求预期是向好的。现阶段成本成为驱动沥青行情的主要因素，原油价格带动沥青价格变化，美成品出现累库，需求旺季不旺，在欧美普遍加息的大背景下，未来原油价格有进一步走弱的预期。在成本下降，需求良好的情况下，沥青产业利润不断恢复，开工率持续提升，这种趋势预计还将延续。技术上看，沥青尽管近期止跌，但仍受5周均线压制，整体走势偏弱，预计反弹过后或将重回下跌区间。从基差角度来看，沥青期货贴水幅度100——200点，没有大幅修复价差需求。
　　市场回顾：本周沥青期货出现短期震荡筑底的迹象，上周五空头情绪释放过后，短期止跌回升，在3800—4100区间内运行。最终BU09收于4024元/吨，涨206点，涨幅5.4%。本周原油价格呈现先上后下，WTI收于95.09美元/吨，涨0.71美元，涨幅0.75%；布伦特收于103.63美元/桶，涨2.69美元，涨幅2.66%。INE收于652.6元/桶，涨17.2元，涨幅2.7%。
　　风险提示：1.地缘政治引发成本端原油大涨；2.终端基建大规模快速落地