安信证券-安恒信息-688023-滴滴事件落地，数据安全重要性持续提升-220724

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　　■事件概述
　　 1）根据中央网信办官网披露，7月21日，国家互联网信息办公室公布对滴滴全球股份有限公司依法作出网络安全审查相关行政处罚的决定，对滴滴公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。根据网信办答记者问的情况介绍，2021年7月，为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，依据《国家安全法》《网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》对滴滴公司实施网络安全审查。滴滴公司的违法事实主要包括：违法收集用户手机相册中的截图信息；过度收集用户剪切板信息、应用列表信息；过度收集乘客人脸识别信息；过度收集乘客评价代驾服务时、App后台运行时、手机连接桔视记录仪设备时的精准位置（经纬度）信息等。
　　2）根据公司官微7月22日披露，近日，中国计算机行业协会数据安全专业委员会公布首批数据安全产业专家委员会成员和系列工作组成员单位名单。安恒信息董事长范渊被聘为中国计算机行业协会数据安全产业专家委员会常务委员，安恒信息高级副总裁、首席科学家刘博被聘为数据安全产业专家委员会委员。同时，经过层层严格审核遴选，安恒信息凭借在数据安全领域的影响力和专业实践经验等优势，正式成为首批数据安全产业标准工作组成员单位及数据安全产业人才培养工作组成员单位。
　　■《网络安全审查办法》等政策相继落地，数据安全成重要增量根据中央网信办官网披露，2022年1月，网信办、发改委、公安部等13部委联合修订了《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起施行。此次修订的背景在于，2021年9月1日，《数据安全法》正式施行，明确规定国家建立数据安全审查制度。因此，网信办牵头对《网络安全审查办法》进行了修订，将网络平台运营者开展数据处理活动影响或者可能影响国家安全等情形纳入网络安全审查范围。
　　对比新旧版本的《网络安全审查办法》，我们认为主要的差异在于将《数据安全法》相关要求加入了网络安全审查的范围，如在“重点评估的国家安全风险中”，加入了“核心数据、重要数据或者大量个人信息被窃取、泄露、毁损以及非法利用、非法出境的风险”；新增单独条款，规定“掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查”。
　　此外，7月7日，网信办公布《数据出境安全评估办法》，自2022年9月1日起施行。根据网信办官网披露，出台该《办法》旨在落实《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》的规定，规范数据出境活动，保护个人信息权益，维护国家安全和社会公共利益，促进数据跨境安全、自由流动，切实以安全保发展、以发展促安全。
　　我们认为，随着《数据安全法》的出台，与之配套的相关政策也在陆续落地，此次滴滴事件成为数据安全审查的一大标志性事件，也预示着国家对数据安全、数据合规的重视度明显提升，未来企业围绕数据安全相关的建设需求有望持续提升。
　　 ■“安恒数盾数据安全”全新发布，数据安全业务快速增长
　　根据公司官微披露，去年7月，安恒信息对外发布了其数据安全整体解决方案，包含“CAPE”数据全生命周期防护体系、数据安全咨询服务体系、AiLand数据安全岛、AiTrust零信任解决方案、AiDSC数据安全管控平台、EDR与数据勒索防护等六大产品服务。今年5月16日，2022安恒信息十五周年战略发布周拉开帷幕，作为战略发布周首个战略产品发布——安恒数盾数据安全发布正式启动。在此次发布会上，安恒信息重磅发布安恒数盾数据安全全景图，包含数据安全风险、安全能力、CAPE数据安全能力框架、数据安全咨询与服务和全场景数据安全五大部分内容。
　　相较于1.0版本，新版全景图升级增强了数据安全管控平台，其中业内首创的敏感数据全链路测绘，通过流量自动分析生成敏感数据/文件的链路流转图谱。这样一来，就很方便洞察资产中敏感数据的流转链路详细情况，发生数据泄露可以第一时间进行溯源和定责。利用平台统一管控数据安全能力，并进行风险感知及安全运营。并且将数据安全技术能力框架CAPE和数据安全咨询与服务结合，真正能够在可信、可用、可管、可溯源的体系中保障数据全场景、全链路、全生命周期的安全，以及实现数据的可用不可见、可用不可取，为更多的政企数据进行赋能，激活数据潜能，释放数据价值。
　　根据公司年报披露，2021年公司AiGuard数据安全相关产品实现超高速增长，Ailand数据安全岛陆续落地。我们认为，公司是网络安全厂商中，较早进行数据安全相关业务布局，且拥有较为完善解决方案的厂商之一。未来，伴随数据安全需求的持续扩张，公司的数据安全业务有望成为公司新的增长引擎。
　　投资建议
　　安恒信息作为国内网络安全领域的新兴企业之一，有望受益数据安全、云安全等网安新需求的增长。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入24.67/33.17/44.12亿元，实现归母净利润1.10/1.86/2.72亿元。由于公司尚处于投入期，我们采用PS进行估值。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价187.37元，相当于2022年的6倍动态市销率。
　　风险提示：政策落地不及预期；疫情促使企业对网安的资本开支不及预期。