中泰期货-玉米及淀粉周度报告：国际玉米供应格局突变，国内行情承压延续跌势-220724

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　　报告概述
　　上周俄、乌、土三国和联合国签署乌克兰谷物出口安全保障协议，使得滞留乌克兰谷物出口成为可能，消息一出国内外玉米期货价格大幅下跌，国内玉米期价更是跌破2650一线关键支撑。
　　从基本面的情况看，国内玉米本身也是压力缠身。下游饲用需求始终不见好转，定向稻谷拍卖持续进行，中游渠道去化速度缓慢，在这种宽松弱势的市场环境中，巨量的玉米仓单也使得盘面多头信心不足，期货价格明显弱于现货，呈现贴水结构。
　　不过需要注意的是，东北产区持续降水偏多，隐含新粮单产下降风险。另外上周五市场传闻国储有增储收购计划，使得当天玉米期价出现反弹。后期需持续关注政策收购情况和产区天气变化。
　　整体而言，目前期货已经完成对重要支撑的突破，而利空驱动依然存在，市场未见好转迹象，玉米行情短期依旧积重难返。操作上建议对09合约玉米维持反弹做空思路。
　　淀粉方面，玉米价格持续走弱，淀粉企业产品库存持续高位等因素施压淀粉行情，淀粉期价持续弱势表现。不过由于淀粉企业加工利润偏差，停机限产企业增多，淀粉产量减少，若因此缓解淀粉库存压力，将对淀粉价格形成一定支撑。
　　风险因素：定向稻谷拍卖政策变化，国储开启玉米收购可能性，俄乌粮食出口协议落实情况，产区天气对新作单产影响等。