中信证券-公用环保行业周报：南方电力市场试运行，金融支持农村基建发展-220725

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　　据央视《新闻直播间》播出的《全国统一电力市场建设提速，南方区域电力市场启动试运行》，2022年7月23日，全国统一电力市场体系率先在南方区域落地；四部门联合发布《关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知》，有利于撬动更多中长期信贷资金高效率、低成本倾斜流入农业农村，助力全面推进乡村振兴，加快农业农村绿色化和现代化。
　　▍市场表现回顾：本周上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%，沪深300下跌0.24%，中信电力及公用事业指数上涨1.71%。
　　▍公用最新观点：全国统一电力市场体系率先在南方区域落地。据央视《新闻直播间》播出的《全国统一电力市场建设提速，南方区域电力市场启动试运行》，2022年7月23日，南方区域电力市场试运行启动会举办，标志着全国统一电力市场体系率先在南方区域落地，超过157家电厂、用户于当天通过南方区域电力市场交易平台达成首次跨省现货交易，电量合计达27亿千瓦时。南方区域电力市场启动试运行后，中长期交易周期将覆盖年、月、周；现货交易将由广东拓展到云南、贵州、广西、海南，实现南方五省区的电力现货跨区跨省交易；辅助服务市场的品种与补偿机制将进一步完善。到2023年，南方区域电力市场将形成跨区跨省与省内联合运营的统一大平台，开展多品种、高频率的跨区跨省电力交易。南方五省区东西部资源互补，电网联系紧密，市场开放程度较高，适合建设区域电力市场。南方区域统一电力市场体系的落地有望进一步实现当地能源电力资源优化配置，保障电力供应安全。
　　▍环保最新观点：四部门联合发布《关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知》。日前，农业农村部办公厅、国家乡村振兴局综合司、国家开发银行办公室、中国农业发展银行办公室发布《关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知》。《通知》提出，政策性、开发性金融机构要在符合国家法规和信贷政策前提下，优先安排信贷规模，为农业农村基础设施项目提供更多长周期、低成本贷款。《通知》明确了7个农业农村基础设施建设重点领域，其中在农业农村绿色发展领域，通知强调要支持国家农业绿色发展先行区创建。支持发展旱作雨养农业、生态农业、绿色种养循环农业，探索碳汇产品价值实现机制。支持绿色农业生产基地、水产养殖和生态养殖示范区建设。支持以县为单位统筹推进畜禽粪污资源化利用，建设粪肥还田利用示范基地，开发生物质能、农村光伏等农村新能源。支持节种节水、节肥节药、残膜回收、废弃物无害化处理等农业绿色装备研发应用。该政策有利于撬动更多中长期信贷资金高效率、低成本倾斜流入农业农村，助力全面推进乡村振兴，加快农业农村绿色化和现代化。
　　▍风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。
　　▍投资策略：电力行业，建议持续聚焦有成长预期且享受产业链技术进步的新能源运营商以及受益大型水电投产并逐步释放弹性的低估值水电。环保领域，建议聚焦优质细分领域，持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及优质水务运营企业；检测行业正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，龙头综合性检测公司受益行业增长及集中度提升。推荐国投电力、华能水电、川投能源、三峡能源、龙源电力（A&H）、华润电力（H）、中国核电、中国广核（A&H）、华能国际（A&H）、信义能源（H）、中国电力（H）、瀚蓝环境、谱尼测试、广电计量等