开源证券-农林牧渔行业周报：2022Q2农业板块基金持仓环比下降，关注行业变革-220724

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　　周观察：2022Q2农业板块基金持仓环比下降，持续推荐生猪养殖
　　2022Q2农业板块基金配置金额环比下降22.9%。持仓基金数及个股数来看，2022Q2农业板块持仓基金数量1107只，环比减少647只；持仓个股数量51个，环比减少4个。基金农业板块配置金额来看，2022Q2基金农业板块配置金额482亿元，环比下降22.9%。
　　2021H2行业能繁母猪去化同时伴随行业整体性压低配种率，导致2022Q3供给缺口快速出现。2021Q4-2022Q1行业仍处行业产能持续去化期，同期配种率仍相对偏低。2022年5月行业开始缓慢补产能及提高配种节奏，边际变化驱动变量看，配种率提升带来的供给边际增量小于产能增加的边际贡献。我们预计，2023年上半年行业供给量呈现缓慢增长。产业维度来看，未来3-5年猪价波动率或不降反升，养殖难度增加，或次序催化行业劣势产能退出。
　　周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移
　　猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；以及温氏股份；牧原股份、新希望等。
　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
　　油料作物价格回落，关注油脂压榨及精炼环节。主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下，预计主粮价格回调幅度有限，关注优质主粮种植标的苏垦农发。油脂油料价格跌幅较大，相关受益标的油脂精炼及压榨环节企业道道全等。
　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
　　原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善。饲料企业毛利水平有望在2022年下半年迎来改善。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
　　本周市场表现（7.18-7.22）：农业跑输大盘2.89个百分点
　　本周上证指数上涨1.30%，农业指数下跌1.60%，跑输大盘2.89个百分点。子板块来看，渔业板块领涨，涨幅为9.20%。个股来看中水渔业（+17.23%）、ST东洋（+17.19%）、永安林业（+12.56%）领涨。
　　本周价格跟踪（7.18-7.22）：本周仔猪、黄羽鸡价格环比上涨
　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年7月22日全国外三元生猪均价为22.07元/kg，较上周下跌0.52元/kg；仔猪均价为42.59元/kg，较上周上涨3.40元/kg；白条肉均价29.46元/kg，较上周下跌0.62元/kg。
　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.05元/羽，环比-5.09%；毛鸡均价9.54元/公斤，环比-1.45%；毛鸡养殖利润1.97元/羽，环比-0.33元/羽。
　　黄羽肉鸡：据新牧网数据，7月22日中速鸡均价17.60元/公斤，环比+10.69%。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。