信达证券-公募基金2022Q2季报分析：主动股混基金加仓大盘消费、制造板块，权益仓位一致提高-220724

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　　基金规模：2022Q2，权益市场风险偏好仍处较低水平、货币政策环境相对宽松，货币类与纯债类基金规模增长较多，货币市场型基金、中长期纯债型基金、短期纯债型基金规模分别增加了5643.99亿元、3110.65亿元、2419.34亿元；偏债混合型基金和混合债券型二级基金规模有所减小。新发基金情况看，被动指数型债券基金发行规模显著增大，多只大规模同业存单指数基金发行，较上期发行份额增加了1689.44亿元；其次是中长期纯债型基金。权益类基金发行热度较上季度有所降低。权益市场四月份探底后有较大幅度反弹，主动股混基金较上一期规模环比增加7.42%。规模前十大主动股混基金中，诺安成长基金的份额增长显著；规模变动前十大主动股混基金中，国富深化价值和中庚价值领航基金份额显著增长。
　　基金业绩：2022Q2，新能源车等成长板块反弹幅度较大，偏股混合型基金、普通股票型基金整体表现出色，各类型主动股混基金指数显著跑赢中证800与中证800等权指数。2022年上半年来看，全球通胀主线下，商品型基金和国际(QDII)另类投资基金表现仍最为突出；主动股混基金中，高配上游周期能源相关板块与坚守价值风格的基金表现优异。
　　主动股混基金配置情况：仓位方面，截至2022Q2，主动股混基金的规模加权平均仓位水平为84.58%，处于较高历史百分位水平（96.00%）；较上一期仓位水平降低2.68pct。全市场各细分类型主动股混基金仓位分布情况看，较上一季度仓位分歧度显著减小。港股配置意愿回升，2021Q2，主动股混基金整体对港股的配置比例较上期提升1.07pct，2020Q4以来持续减配趋势有所缓和。基金抱团方面，2022Q2重仓股数目减少，集中度提高。
　　主动股混基金重仓股分析：行业分布方面，2022Q2重仓股显著增配食品饮料、电力设备及新能源、汽车行业；相对减配电子、医药、银行行业。电力设备及新能源、交通运输行业均连续四个季度出现行业市值占比环比提升；消费者服务行业结束连续三个季度的市值占比环比下降，2022Q2行业收益较高。大盘股相对增配显著，5000-10000亿元市值规模的个股持有市值占比环比增加3.81pct，中小市值股票配置占比降低。对应地，公募重仓股配置于沪深300成分股市值占比提升3.28pct。截至2022Q2，公募主动股混基金持有重仓股市值排名前五的A股为贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖；山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能新进入公募重仓股持有市值前十大的股票名列；持有市值排名前十的港股相对稳定。剔除股票自身涨跌影响，基金主动加仓五粮液；主动大幅减持中天科技、保利发展等。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。