西部证券-建材行业周报：华东水泥价格回升，把握底部布局机会-220724

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　　本周行业变化
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格415.50元/吨，环比下降0.87%，同比下降0.3%。本周全国水泥库容比74.34%，环比下降0.16pct，同比上升14.64pct。水泥出货率63.5%，环比上升1.4 pct，同比下降2.3pct。其中江浙沪皖库容比68.9%，环比下降2.2pct，同比下降2.8 pct，出货量75.8%，环比上升3.8 pct，同比下降11.9pct，出货环比上升主要因上海中考结束，施工恢复正常，库存下降因错峰生产以及电价上浮后部分磨机开工率下降。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1712.89元/吨，较上周均价（1748.54元/吨）下降35.65元/吨，降幅2.04%。玻璃库存7351万重箱，环比上周上升0.63%，同比上升311.59%。
　　本周投资策略
　　水泥板块：7月22日，苏州、无锡、常州部分品牌水泥价格较21日涨20元/吨，主流品牌P.O42.5市场价报330元/吨。受到疫情影响以及地产需求疲软，水泥价格持续下降，截止7月22日全国水泥均价为415.50元/吨，环比下降0.87%，同比下降0.3%。此次苏锡常水泥价格率先回升，有利于改善7月企业吨毛利。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备充足安全边际，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥、上峰水泥。
　　地产产业链：7月14日，银保监会发声，表示将引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、中国人民银行工作协同，支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作，预计下半年“保交楼，保竣工”速度将明显加快。展望下半年，随着利好政策的发酵和购房者信心的提升，房地产销售降幅数据有望持续收窄，带动消费建材需求回升，其中家装赛道具备确定性阿尔法。我们建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价6117元/吨，环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5900元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价5650元/吨，环比持平。电子纱均价9500元/吨，环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。