南华期货-宏观周报：从非农数据看Taper开启时间-210704

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　　核心观点:
　　1)6月,美国新增非农就业人数超预期。超预期的原因主要可以分成两部分:一是政府部门中地方政府因现场授课恢复教育职位需求大幅上升;二是随着美国居民消费从商品消费转向服务消费，休闲和酒店业成为新增就业人数行业中坚力量，其已连续三个月新增量超过30万人。
　　2)非农就业市场总体已恢复95.57%，分行业来看，恢复最好的是金融业，恢复相对较差的是休闲和酒店业以及汽车及零部件行业。
　　3)我们以上一轮Taper时就业市场的恢复程度来推测本轮正式开启Taper时间，预计为明年1月。
　　风险提示:疫情反复