开源证券-晶晨股份-688099-中小盘信息更新：业绩逆势高增，龙头地位稳固-220723

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2022 年半年度业绩预告发布，业绩同比大幅增长
    公司发布 2022 年半年度业绩预告，预计 2022 年上半年公司实现收入 31.00 亿元左右，同比增长约 54.86%，实现归母净利润约 5.85 亿元，同比增长约 134.25%，实现扣非净利润 5.62 亿元左右，同比增长约 140.95%。公司传统优势产品高增长，公司新一代 C 系列、W 系列新产品预期在下半年将陆续量产，将为公司带来新的客户群并注入新的增长动力。我们维持预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 13.33/17.93/23.31 亿元，对应 EPS 分别为 3.24/4.36/5.67 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 26.8/20.0/15.3 倍，维持“买入”评级。
    优质分散客户群抵御单一客户需求不足风险，多元产品线支撑业绩快速增长2022 年上半年，公司凭借丰富多元的产品线、优质且分散的客户群以及业务规模增长产生的规模效应有效抵御了行业下行、全球经济下滑及国际冲突带来的不利影响。2022Q2 单季度实现收入 16.19 亿元左右，同比增长约 50.93%，环比增长约 9.31%；实现归母净利润 3.15 亿元左右，同比增长约 96.29%，环比增长约16.35%；实现扣非净利润1.55亿元左右，同比增长约96.59%，环比增长约18.32%，逆势增长。公司 S 系列芯片相关终端产品已应用于国内外运营商；T 系列芯片已实现 12nm 制程工艺突破；W 系列芯片新品 Wi-Fi5 +BT5.2 单芯片成功量产并规模销售；V 系列芯片受益于汽车智能化背景下需求的不断提升亦逐步放量。
    S/T/AI 系列芯片稳步扩张基本盘，W/V/C 三大前沿业务空间广阔
    公司手握 S/T/AI/W/V 五大系列 SOC 芯片，分别对应布局智能机顶盒、智能显示终端、智能音视频、Wi-Fi 蓝牙、车载信息娱乐系统五大领域。作为国内智能机顶盒、智能显示终端芯片领域的龙头地位稳固，随着海外市场的逐步开拓，S/T两大系列芯片业务有望稳中有升。IOT 市场规模的提升将持续带动公司 AI 产品业务拓展。V 系列芯片已经获得整车厂订单，将充分享受汽车智能化红利。W 系列新品 Wi-Fi 6 芯片和新一代 C 系列人工智能视觉系统芯片预期将于 2022 年下半年陆续量产，有望为公司带来新的客户群并注入新的增长动力。
    风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。