东吴证券-机械设备行业跟踪周报：建议关注风电零部件盈利拐点机会；薄片化推进HJT成本曲线下降利好设备商-220723

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　　1.推荐组合：三一重工、先导智能、晶盛机电、迈为股份、恒立液压、杰瑞股份、华测检测、柏楚电子、奥特维、杭可科技、金博股份、奥普特、高测股份、利元亨、芯源微、联赢激光、瀚川智能、华亚智能、新锐股份。
　　2.投资要点：
　　光伏设备：双良节能与华晟签订单晶方锭合同，薄片化降本加速推进HJT成本曲线下降
　　2022年7月20日晚双良节能公告2022年至2025年安徽华晟预计向公司全资子公司采购单晶方锭7800吨，规格为G12+ (210.1*211.6)，预计销售总金额30.24亿元（含税）。HJT降本关键在于硅片薄片化，且HJT电池的对称结构、低温或无应力制程更适用于薄硅片，根据中环股份，HJT硅片的量产片厚已经由150微米切换至130微米，正在进行120微米及以下超薄硅片的开发。硅片厚度从150微米降低至120微米，节约了约20%的硅料，但售价仅下降了6%，表明目前薄硅片由于技术、规模等原因仍享有部分价格端的溢价。
　　华晟作为电池片行业的新进入者，出于加速降本需求，有较大动力推动硅片薄片化进程。华晟2022年HJT电池和组件投产产能达2.7GW，在建产能7.5GW，2023年投产产能将超10GW，为推进异质结产业链的技术整合和成本下降，华晟向上游延伸至硅片环节，于2022年2月成立华晟新材料公司，以制备更薄更精的N型硅片为核心目标，专注于硅片专用切片技术的开发与应用，并布局了半棒半片切割技术，目前一期项目计划实现产能1.8GW。我们认为随着HJT硅片薄片化发展，叠加银包铜、SMBB、AZO靶材等技术不断成熟，2022年降本增效加速推进，2022年底HJT成本有望与PERC打平，即PERC为0.96元/W、HJT为0.92元/W。投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。
　　半导体设备：晶圆厂招标国产化率持续提升，关注板块下半年投资机会
　　台积电2022Q2实现营收181.6亿美元，同比增长36.6%，收入接近营收指引上限，HPC、IoT及汽车仍是主要驱动力；利润端看，2022Q2台积电实现净利润2370.3亿新台币，同比增长76.4%，同时台积电预计Q3营收198-206亿美元，中位数环比增长11.2%，全球半导体景气度仍然较高。以近期公开招标的华虹无锡、积塔、福建晋华、华力集成和华虹宏力为统计标本。1-6月5家晶圆厂合计完成招标588台，其中6月份68台，主要来自积塔（55台）；国产化率方面，1-6月份5家晶圆厂合计完成国产设备招标205台，国产化率约35%，持续提升。尤其外部制裁等事件，国产晶圆厂加速国产替代，导致设备环节业绩比行业有更大的弹性。重点推荐长川科技、芯源微、拓荆科技、华海清科、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。
　　风电设备:装机量提升+盈利水平修复，关注业绩大幅改善零部件龙头
　　随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，我们预计2022全年我国风电装机有望超过55GW。截止7月22日，我国风电公开招达54.54GW，2022全年招标有望超过100GW，将支撑2023年风电大规模装机。中长期来看，第二批风光基地规划已经落地，“十四五”时期规划建设200GW，“十五五”时期规划建设255GW，风电行业景气度有望长期延续。此外，成本&需求端边际改善，零部件环节盈利拐点出现，下半年风电板块投资机会值得关注，竞争格局更优的零部件环节有受益。重点推荐新强联、东方电缆，恒润股份、中际联合，建议关注大金重工、海力风电。
　　通用自动化：6月经济数据持续修复，建议关注需求韧性较强的自动化板块
　　宏观层面：6月工业增加值同比+3.9%，较上月回升3.2pct。其中制造业增加值同比+3.4%、较上月回升3.3pct；在供应链稳步修复下，前期受疫情影响较大的汽车制造、通用设备、铁路船舶等显著回升，电气机械、计算机通信电子等延续高增。1-6月制造业固定资产投资同比+10.4%，单月增速从7.0%提升至9.9%，保持较强韧性。
　　中观层面：①1-6月工业机器人产量20.2万台，同比-11.2%；其中6月产量4.6万台，同比+2.5%，环比+26%。以ABB/KUKA/雅马哈为例，6月订单分别同比+30%/+39%/+8%；分别环比+2%/+48%/-19%。下游锂电、光伏等新兴行业保持较快增长，3C、一般工业等需求较为疲软。②1-6月金属切削机床产量29万台，同比-7.3%，其中6月单月产量5万台，同比-12%，降幅略有收窄。以北京精雕/马扎克/德马吉为例，6月订单分别环比+12%/+18%/+22%，5月以来持续修复。
　　工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。
　　工程机械：7月挖机行业预计同比转正，出口大幅增长90%超预期
　　CME预估2022年7月挖掘机（含出口）销量1.9万台左右，同比增速8%，其中出口销量预计9500台，同比增长90%超预期，占行业销量超50%。经历5个季度下滑，工程机械行业大概率在7月转正。看好工程机械下半年回暖，三季报起重点公司收入端有望重回正增长，钢材价格回落释放利润弹性，国际化有望成为后续最大看点，推荐【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】。
　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续