民生证券-2022年6月中债登和上清所托管数据点评：资金稳定之下继续加杠杆，广义基金增持信用-220723

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　　银行间杠杆率：6月继续加杠杆
　　 6月，疫情受控后市场阶段性交易复苏，但经济复苏环比动能不强，资金面整体稳定的前提下，债市杠杆率有小幅提高。月末银行间市场杠杆率为108.41%，较上月的107.76%上升0.65pct，低于去年同期杠杆率。
　　托管数据总览
　　2022年6月，中债登、上清所债券总托管规模124.29万亿元，环比增加25079亿元；其中，中债登、上清所环比分别增加20339亿元、4740亿元。
　　分券种：商业银行增配利率，广义基金增配信用
　　利率债：2022年6月，主要利率债（国债、地方政府债、政策银行债）合计托管规模77.76万亿元，环比增加18725亿元；商业银行为主要增持机构，境外机构为减持主力。
　　信用债：2022年6月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模14.20万亿元，环比减少1193亿元；广义基金为增持主力，商业银行、保险机构、信用社增持，证券公司、境外机构减持。
　　同业存单：2022年6月，同业存单托管规模为14.67万亿元，环比减少2337亿元；广义基金转为增持，商业银行为减持主力，信用社、证券公司、保险机构减持。
　　分机构：外资继续流出
　　商业银行：主要券种托管规模60.43万亿元，环比增加16389亿元。其中，商业银行分别增持利率债、信用债17333亿元、75亿元；减持同业存单1019亿元。
　　广义基金：主要券种托管规模26.99万亿元，环比增加3435亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债、同业存单245亿元、586亿元、2605亿元。
　　境外机构：主要券种托管规模3.42万亿元，环比减少876亿元。其中，境外机构分别减持利率债、信用债915亿元、51亿元，增持同业存单90亿元。
　　保险机构：主要券种托管规模2.63万亿元，环比增加695亿元。其中，保险机构分别增持利率债、信用债675亿元、20亿元，减持同业存单1亿元。
　　证券公司：主要券种托管规模2.12万亿元，环比增加241亿元。其中，证券公司分别增持利率债408亿元，减持信用债、同业存单111亿元、55亿元。
　　信用社：主要券种托管规模1.53万亿元，环比减增加145亿元。其中，信用社分别增持利率债、信用债531亿元、6亿元，减持同业存单392亿元。
　　风险提示：宏观经济发展不确定性；政策不确定性；信用事件超预期。