光大证券-零售行业周报第441期：可选消费复苏，关注黄金珠宝、化妆品、母婴赛道-220723

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　　零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.30%和-0.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.01%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来（133个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-10.16%和-16.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.93%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为2.01%，位列30个中信一级行业的第15位。过去一周，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和机械，涨幅分别为5.05%、4.98%和4.22%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-10.93%，位列30个中信一级行业的第19位。2022年以来，30个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和汽车，涨幅分别为24.67%、0.53%和0.29%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、专业市场和贸易，涨幅分别为3.45%、3.07%和2.95%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为-6.66%、-8.32%和-8.67%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，90家公司上涨，1家公司持平，18家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南京新百、中兴商业和海印股份，涨幅分别为10.03%、10.02%和9.20%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，39家公司上涨，1家公司持平，69家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、中成股份和翠微股份，涨幅分别为92.40%、51.94%和47.22%。
　　零售行业投资策略：
　　随疫情逐步受控，可选品消费复苏迹象明显，尤其是黄金珠宝、化妆品和母婴三个品类，主要是由于其消费需求相对稳健，且消费频次较高，建议投资者优先关注上述三个赛道。近期必选品表现出一定的疲态，但我们认为可能是由于季节性的因素，市场无需过多担忧。整体而言，短期零售板块关注度最高的仍是中报业绩表现，虽然市场已经有较低的预期，但如果中报业绩表现过差，或将影响市场对于后续消费品复苏节奏的预判。此外，题材性因素比如新能源板块转型等概念的市场关注度明显提升，零售板块投资新能源行业属于分散业务风险的副业，建议投资者谨慎分辨是题材性炒作还是借壳转型。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。