中银国际期货-豆类、油脂周报：油脂反弹乏力，豆粕震荡偏弱-220722

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　　豆类
　　1.逻辑分析
　　本周CBOT大豆下跌明显，11月合约周五临近尾盘突破平台下泄后小幅反弹收至1300美分/蒲式耳上方。
　　天气预报显示，下周美国中西部的大部分地区将迎来有益的降雨，降雨地区包括大豆主产州爱荷华州和伊利诺伊州的大部分区域。另一方面，由于今年美豆的优良率高于去年，在略高于去年的播种面积的基础上，美豆丰产预期逐步加强，美豆随之下调。
　　全国主要油厂大豆库存及未执行合同均下降，豆粕库存上升。其中大豆库存为516.95万吨，较上周减少32.69万吨，减幅5.95%；豆粕库存为107.76万吨，较上周增加2.99万吨，增幅2.85%。由此看来，目前国内油厂的豆粕库存压力仍然较大，不少油厂以停机来缓解库存压力。
　　近期盘面油脂价格回升，豆粕价格下跌，整体而言进口大豆压榨利润好转，在压榨利润好转的情况下，油厂进口远月大豆的动力上升，豆粕受到套保盘的打压。
　　2.行情前瞻
　　商品整体走弱，豆粕价格弱势震荡。
　　3.操作建议
　　观望为主，不做过于悲观判断
　　4.风险提示
　　国内采购进度，新季美豆的种植情况。
　　5.下周行业要闻及数据日历表
　　季度库存报告，种植面积报告，美豆出口情况。