川财证券-研究所晨报-220722

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　　每日热点
　　银保监会：金融稳定保障基金基础框架初步确立。
　　商务部：积极支持文化贸易企业上市融资。
　　网信办：对滴滴全球股份有限公司处80.26亿元罚款。
　　川财观点
　　宏观：7月21日，商务部等27部门印发《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》。《意见》围绕深化文化领域改革开放、激活创新发展新动能、完善政策措施等方面，支持扩大优质文化产品和服务进出口，鼓励数字文化平台国际化发展，积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资。
　　研究报告
　　【川财研究】宏观半年度报告：疫情好转带动下半年经济回升（20220719）：
　　川财观点：当前疫情是国内面临的较大的不确定因素，并且个别地方出现防疫层层加码的情况，不仅会增加国家防疫成本，还会扰乱正常的经济秩序，不利于我国经济平稳健康发展。由于三月份上海疫情的爆发，导致长三角多地区域生产停摆，物流不畅不仅仅影响消费和生产，也使得供应链中断，没有疫情的地区企业出现上游缺材料、下游无订单等问题，企业压力经由就业和收入向居民部门传导，需求不足还会反过来降低企业的生产意愿。长三角经验显示，我国一方面要积极疏通堵点、开辟制造业绿色通道，另一方面，要开辟经济的新增长极和产业备份。积极的财政政策和稳健的货币政策协调配合。在当前国内外形势下，我国经济仍然面临下行压力，积极的财政政策和稳健偏宽松的货币政策基调不会改变，首要目标依旧是稳增长、保就业。近日央行连续地量逆回购，主要因为当前银行间体系流动性合理充裕，并不意味着货币政策的转向，预计下半年货币政策与财政政策仍将协调配合，共同发力。积极的财政政策实质更加积极，鉴于上半年经济增长面临的压力，稳增长政策力度还会加大。总量货币政策稳中偏松，下半年结构性工具是主角。目前流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上，未来央行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。
　　风险提示：疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化