美尔雅期货-钢矿半年度报告：钢材供需双弱格局下半年能否迎来转机-220719

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（以下内容从美尔雅期货《钢矿半年度报告：钢材供需双弱格局下半年能否迎来转机》研报附件原文摘录）
　　宏观和产业利空共振，钢材大幅减产后仍面临信心崩溃，成材和原料形成负反馈式共振下跌。 　　成材上半年出现了明显的多空资金切换，6月初由多头资金控盘转向空头资金控盘，盘面也在高位震荡之后出现了一波流畅的下跌，回吐了上半年的涨幅。年中螺纹和热卷年中低点达到3700附近，低于年初价格。 　　上半年黑色系转跌的三个逻辑：首先政策层面的发力效果明显衰减，导致支撑黑色板块的这个强预期难以为继。其次钢材基本面最大的矛盾在于钢材下游的需求迟迟没有兑现，现货在库存压力下。最后就是原料端强支撑的弱化。表现在整个黑色产业链利润最丰厚的两个上游原料：焦煤和铁矿供需紧平衡的改善。