中信期货-大宗商品每日精要-220721

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　　复盘:国内商品期市午盘跌多涨少，黑色系集体下跌，油脂油料走低，化工品多数下跌，基本金属多数上涨，棉系期货小幅上涨。
　　国内宏观:上周五发布的6月经济数据显示当前经济确认纾困落地，在五六月各项稳增.长政策的支持下二季度经济实现正增长。从结构上来看6月延续基建高增、地产弱势的格局，前期微观商品端的需求也能够很好地反应相关趋势。近期房地产的保交付成为影响工业品需求的边际增量，近期各地停贷核心区域发布相关措施，要求国企联手地方AMC设立地产纾困基金，叠加政府支持下保交付有望加速推进，预计竣工端下半年增速有望以更快速度修复,预计竣工端的工业品需求有望迎来- -定反弹。
　　海外宏观:近期美国地产数据明显走弱:营建许可、开工、竣工，包括最新公布的成屋销售均出现下滑，同时，NAHB住房市场指数自年初以来下行明显，美国地产市场转冷迹象已较为明确，验证市场交易侧重正在由通胀转向衰退。我们认为，目前货币政策对市场的影响下降，此时美元指数上升动力趋缓，或短期见顶，宏观流动性对商品压力减轻，带来前期脱离基本面反弹。后续关注本周欧洲央行利率决议。