英大证券-6月经济数据点评：7~12月消费增速大概率较1~6月上移，但基建投资增速快速拉升的概率较低-220721

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　　报告概要：
　　 6月工业增加值当月同比3.90%，预期4.50%，前值0.70%；6月工业增加值累计同比3.40%，前值3.30%；6月固定资产投资累计同比6.10%，预期5.90%，前值6.20%；6月社会消费品零售总额当月同比3.10%，预期-0.50%，前值-6.70%；6月社会消费品零售总额累计同比-0.70%，前值-1.50%。我们点评如下：
　　一、7月工业增加值当月同比大概率在6月的基础上上行；
　　二、6月工业企业产销率再度下探，主因生产修复力度强于需求修复力度；
　　三、房地产开发投资完成额累计同比短期之内难言触底反转；
　　四、受交通运输仓储和邮政业拖累，基础设施建设投资完成额累计同比难以快速拉升；
　　五、在PPI当月同比逐季下行的背景下，制造业投资增速难以大幅上行;
　　六、7-12月消费增速大概率较1-6月上移，但是大幅上行概率较低。
　　风险因素
　　1.美联储货币政策收紧力度超预期；
　　2.国内外新冠肺炎疫情反弹程度超预期。