一德期货-2022期货市场半年度投资报告：高波动之下，探寻期权确定性机会-220721

《一德期货-2022期货市场半年度投资报告：高波动之下，探寻期权确定性机会-220721（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一德期货-2022期货市场半年度投资报告：高波动之下，探寻期权确定性机会-220721（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　内容摘要
　　以商品指数成立至今的日收益率数据统计分布来看，“尖峰厚尾”的特点是尤其突出的。如何应对以及把握市场的高波动，是期权策略需要重点关注的问题。
　　核心观点
　　第一，显然各板块大部分品种期权隐含波动率最大的两次峰值出现在2020年3月和2022年3月，其中2020年3月是全球新冠疫情首次爆发，2022年3月是俄乌剧烈冲突引发的市场预期混乱。隐含波动率作为重要的市场情绪指标，在未来若有较强烈的宏观因素冲击的情况下，各板块期权隐含波动率联动达到再一次峰值的可能性很高。
　　第二，相对于多空交织复杂基本面背景下的难以预测的价格变化，波动率的变化相对更为稳定。虽然近两年复杂的宏观因素冲击会使各品种商品期权的隐含波动率达到极高水平，但在市场情绪恢复后隐含波动率依旧会回复到前期震荡区间，且大部分期权品种的隐含波动率走势中枢并没有明显抬升。
　　第三，与大部分期货品种价格走势的慢涨急跌不同，大部分期权隐含波动率的走势呈现急涨慢跌的情形。