民生证券-策略专题研究：行业信息跟踪：消费持续修复，煤炭22H1业绩预告增速维持高位-220719

文本预览：

《民生证券-策略专题研究：行业信息跟踪：消费持续修复，煤炭22H1业绩预告增速维持高位-220719（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-策略专题研究：行业信息跟踪：消费持续修复，煤炭22H1业绩预告增速维持高位-220719（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《策略专题研究：行业信息跟踪：消费持续修复，煤炭22H1业绩预告增速维持高位》研报附件原文摘录）
　　消费持续修复，汽车最快，家具落后。 　　汽车：政策助力下，6月销量快速修复。自5月下旬以来，汽车消费迎来购置税减免、信贷支持、购车补贴等多项政策扶持。在政策的助力下，汽车销量快速回升。4、5、6月汽车社零分别实现2567亿元、3186亿元和4551亿元，同比增速由负转正，4、5、6月分别为-31.6%、-16.0%和+13.9%。 　　家电：销售边际回暖，需求依旧偏弱。4、5、6月家电社零分别实现594亿元、678亿元和1155亿元，同比增长-10.6%、-16.0%和+3.2%。细分品类来看，根据奥维云网数据，6月空调线上、线下零售额同比增长-22.8%、-8.2%，洗衣机线上、线下零售额同比增长-11.8%、-3.8%，冰箱线上、线下零售额同比增长-10.6%、+1.2%，白电整体销售承压。冰柜在疫情宅家催化下，需求较为稳定，线上、线下销售额同比增长+22.6%、+20.9%。 　　家具：国内弱复苏，出口走弱。国内角度，4、5、6月家具社零分别实现111亿元、122亿元、154亿元，同比增长-14.0%、-12.2%和-6.6%，增速持续小幅回升。出口角度，4、5、6月家具出口60.5亿美元、63.1亿美元、61.6亿美元，同比增长-2.9%、+0.5%、-0.1%，6月出口较5月略有走弱。 　　22H1业绩预告持续发布，上游资源与能源板块业绩表现优异。 　　截至7月18日，A股已有1711家公司披露了22H1的业绩预告，占比整体的35%，部分行业的业绩预告比例已超80%。分板块来看，上游能源与资源品的业绩预告比例较高，且整体净利润增速维持高位。1）煤炭：业绩预告比例达74%，当前板块22H1的净利润同比增速达106%（计算方法：行业22H1净利润增速=∑（已发布业绩预告的个股的22H1净利润上下限均值）/∑（已发布业绩预告的个股21H1净利润）），增速较22Q1进一步提升23ppts。2）有色金属：业绩预告比例达46%，当前板块22H1的净利润同比增速达204%，增速较22Q1提升77ppts。 　　资源品跟踪： 　　资源国汇率：美元指数维持高位、资源品需求担忧不减，上周资源国货币兑美元继续贬值。上周，除澳元兑美元上升1.0%以外，其余资源国货币兑美元持续下跌。其中，智利比索兑美元下跌最多，周环比-5.2%。 　　国内外价差：1）煤炭板块：动力煤国内、进口价格维持倒挂，上周动力煤（国内-海外）价差小幅缩窄至-1346.41元/吨，处于2012年以来的0%分位数。焦煤（国内-海外）价差走阔至1021.37元/吨，处于2012年以来的96.8%分位数。2）金属板块：上周工业金属、能源金属价格继续承压，铜、镍的（国内-海外）价差较上周小幅上行至7549.43元/吨和19737.12元/吨，处于2012年以来的73.0%、90.9%分位数。3）农产品板块：上周农产品的（国内-海外）价差变化不大，棉花价差-2120.58元/吨，处于0.7%分位数（上周1.5%），玉米价差679.56元/吨，处于21.4%分位数（上周16.6%），小麦价差834.14元/吨，处于45.2%分位数（上周43.6%），豆油价差966.03元/吨，处于14.2%分位数（上周16.6%）。 　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。