远东资信-2022年6月中国城投债市场运行报告：遵义成立金融工作领导小组，湖南城投融资情况改善-220720

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　　政策方面，国务院“20号文”中明确了防范化解地方债务风险的财政事权划归省级，省级党委和政府对辖区内债务风险负总责，城投公司可获外部支持或将增加，特别是财政实力较强省份的下属区县级平台。同时，城投公司作为地方政府基建投资的重要实施载体，在近期推进以县城为重要载体的城镇化建设、盘活存量资产扩大有效投资、全面推进基础设施建设及稳经济的大背景下，融资政策环境迎来一定利好。
　　一级市场方面，6月城投债共发行686只，发债主体合计524家。6月城投债发行量和净融资额分别为4743.12亿元、1826.51亿元，从5月季节性下降中恢复，但低于去年同期。其中，湖南、陕西、福建等地发行量、净融资量同比增幅明显，而江苏、浙江、贵州、重庆、广西、河南等地同比下降较多，天津、吉林、辽宁等地发行、净融资状况同比则有所改善。二级市场方面，城投债到期收益率由上月下行转为上行，信用利差整体继续收窄，其中AA-级城投债信用利差整体收窄幅度最大。
　　在跟踪评级季背景下，6月城投公司主体及债项级别调整较多，共有19家企业主体评级发生了调整，其中有3家评级上调，其余均发生评级下调，大部分集中在贵州省，主体评级下调原因主要包括注销土地、资产划转、列入被执行人名单等。
　　总体而言，国家将支持城投公司的合理融资需求，以服务国家政策，全面推进基础设施建设，稳经济增长。大部分城投公司的信用质量预期保持稳定，城投总体风险可控。