中信期货-贵金属策略日报：意大利政局扰动再次冲击贵金属基本面，等待今日事件结果-220721

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　　昨日贵金属整体维持韧性，但夜间受到欧洲政治事件风险冲击。凌晨1:00左右卖盘突然上升，主要原因是，意大利共和国参议院上演疯狂逼宫，意大利总理德拉吉罕见提前退场，最新消息称德拉吉将谋求在周四第二次递交辞呈，这导致美元指数反弹，同时金价受到压力。在上周四，出现过类似情况，但德拉吉辞职要求被拒绝。
　　短期建议等待德拉吉二度辞职结果落地。综合看，我们不建议对该意外事件结果做押注，因为与长期趋势项有背离。
　　长期我们维持判断，美股经过流动性收紧、企业盈利预期下降的双重打压下，当前市场表现反而出现缓和。但是，近日亚达兰大联储二季度经济预期再次下行，至1.59%附近，美国新屋开工不及预期，下降-2.0%，这些都验证了市场交易侧重正在由通胀转向抵抗衰退，因此贵金属见底预期和未来反弹概率增强，但启动时间仍需关注通胀指标。
　　近期拜登出访中东，俄罗斯、土耳其、乌克兰和联合国代表商议建立粮食出口走廊，北溪一号管道或将恢复运营都显示，未来通胀或将改善的预期。
　　操作建议：1.建议低位持有部分多单，但不宜对反弹估计过高。
　　风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油供给冲击