致富证券-美国通货膨胀未来走势分析-220720

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　　1.考虑到CPI计算的权重影响，能源价格变化对于CPI的贡献最大，其次是房屋价格的影响，排第三位的因素是食品价格的变化。未来一段时间石油價格將保持在高位徘徊，而房屋和食品价格很可能继续保持上升趋势。以此推断，随后几个月份的CPI很可能增速将会变缓，但是还将保持上涨的趋势。
　　2.美国通货膨胀的主要驱动因素正逐渐从石油价格转向服务价格和非耐用品价格。6月份数据显示，耐用品价格涨幅已经出现高位回落，但是非耐用品价格和服务价格正在持续上升的趋势之中。据此分析，美国通货膨胀形势还将进一步加剧，美联储加息的步伐很难停下来。
　　3.从美国劳动力市场价格和服务价格、商品价格的关系看，服务价格主要取决于劳动力市场的状况。服务价格与非农平均时薪指数高度一致，与商品价格关联度较低。目前美国就业市场处于供不应求的状态，严重的劳动力短缺将推动雇员工资出现稳步上涨，并推升服务价格上涨。
　　4.欧洲的天然气满库存率每年呈现规律性变化，通常每年11月份为当年的最高点，大约为85%左右。目前即使在北溪1号检修期间，欧洲天然气满库存率也每天大约上升0.3-0.4%，以此计算到11月欧洲天然气满库存率應該可以达到85%以上，因此只要未来几个月俄乌战争不发生大的变化，并不存在欧洲冬季取暖和生活用气短缺的可能，全球天然气价格将会逐渐趋稳。