中粮期货-橡胶周报：好雨知时节-210711

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基本面方面，供给端泰国天气问题不大，原料价格又高企，这将会有效刺激胶农提升产量。

需求端，7月1日之后，全国范围内全面实行柴油车国六排放标准，直接导致了上半年重卡销量超过100万辆，也导致了上半年透支了下半年的销量。

未来需求走弱越发确定。

而且，供求的状态未来很难出现大的变化，从而使得橡胶基本面长期是利空的。

但是，从价格目前的状态来看，即使基本面长期看空，价格短期也有反弹的基础。

从价格来看，9月合约从2月高点至今，已经下跌了27%。

根据历史统计的结果，27%的跌幅中等偏大。

从非标套利的价差来看，相较2月份沪胶主力与混合胶的价差已经大幅回归，去年没有被震出局的套利盘收益颇丰，套利盘进一步做空的动力已经不足。

从舆情来看，近期一些重要的橡胶产业会议，偏空的声音已经占据了主导。

对大多数品种来看，市场观点较为一致，则意味着行情到了尽头。

但是，对橡胶来看，舆情与价格的关系，多数情况下取决于非标套利利润。

也就是套利盘进场不积极的时候，舆情与价格容易相悖，反之，舆情与价格走势则较为一致。

从当前的情况看，舆情一致看空，很容易导致沪胶短期跌势中止。

本来现在就是有利于反弹的格局，又恰逢央行降准。

常规的思路是研究降准的规模、政策的意图、降准的影响力以及未来经济和货币政策的走向。

实际上，橡胶现在本来就是有利于反弹，又出现了降准这样的利多，等同于大格局与短期消息的共振。

此时去深挖降准的影响，其实没必要。

只要认为形势明确利多，等待盘面确认即可。

关注主力合约上周横盘区间的高点13625一线，上破该价位后，反弹规模有望进一步扩大。