美尔雅期货-美国6月CPI超预期，锌价承压再跌-220718

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（以下内容从美尔雅期货《美国6月CPI超预期，锌价承压再跌》研报附件原文摘录）
　　宏观：当地时间7月13日，美国劳工局公布6月CPI通胀数据，美国6月CPI（季调）同比9.0%，超过今年3月水平，再度刷新疫情以来、以及80年代以来的新高，明显超出市场预期。而6月核心CPI（季调）同比5.9%，尽管同样超预期，但连续第三个月回落并低于此前五个月的水平。 　　基本面：全球矿供应仍难言宽松，未有明显增量迹象，矿的整体供给不及预期。截止7月15日，SMM周度国产矿加工费报3550元/吨，进口矿报190美元/吨，环比上周均无变化。冶炼端，欧洲电价近期快速上涨，覆盖前三个月的跌幅，超越前高，能源危机对欧洲精炼锌冶炼的限制有进一步加深的可能。国内6月精炼锌产量环比滑坡明显，主因广西部分冶炼产能受暴雨影响减产，湖南、陕西、内蒙等地区部分冶炼产能检修等，近期锌价快速下跌，冶炼厂利润亦受影响明显下行，预计7月国内精锌供应仍难恢复。消费端，国内稳增长按部就班，下游需求存回暖预期。不过，6月房地产数据仍在下滑,房地产若未能企稳，即使基建、汽车等其他领域发力，锌消费可能也难有亮眼的表现。海外，在美联储的猛烈加息下，衰退预期不断升温，海外前期的景气需求面临回落压力，这给有色金属价格带来较大的下行压力，是当前行情的核心驱动点。 　　策略：宏观，尤其是美国通胀和加息仍然是当前行情的主驱动因子。美国6月CPI明显超预期，美联储将更加激进加息的预期升温，有色金属整体处于承压状态。当前行情下，相较抄底做多，反弹后高空的胜率可能相对更高。