长江期货-能源化工日报-220719

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　日度观点 　　原油： 　　受拜登中东行无果影响，边际下行驱动减弱，油价反弹。沙特王储称可以在2027年将产能从1200万桶/日提高至1300万桶/日，但没有能力继续提高产能。沙特外交部重申产量政策为维护市场稳定，并弱化了政治对产量政策的影响力。基于沙特外交部的言论，预计OPEC+8月初部长级会议仍以释放稳定信息为主。整体上，由于美联储急速加息引发了经济衰退预期，微观上库存已经出现拐点，我们认为油价已经进入下行趋势。OPEC+在当前的局势下预计低概率会释放减产信号，高概率将释放稳定市场（即保持缓慢增产）信号，这种情境下对油价支撑会相对有限。短期受拜登中东行成果有限以及市场需要关注8月OPEC+会议来确认OPEC+意向的影响，预计油价或进入阶段性震荡。中期保持看空的观点。 　　投资建议：中期看空。 　　纯碱： 　　本周库存增加4.45万吨，产量进一步下滑至52.37万吨。据了解交割库库存下降5-6万吨，同时玻璃厂纯碱库存天数微涨至31-32天，静态看全口径库存还在降低。碱厂订单恶化价格松动，华中重碱主流送到3000元/吨。从总量供需上看，2月以来在光伏玻璃大量投产和出口增加的情况下全口径库存快速下降，目前支撑去库的主要有上游检修、出口增多、刚需增加三个方面，总体供需依旧较好。而从节奏上看，交割库货源流出带来向下的驱动，同时宏观衰退预期、疫情、玻璃现货下跌使得冷修预期升温，这些因素共同导致期碱大幅走弱。当前纯碱估值已经较低，但正向驱动仍不明，建议单边暂时观望；碱厂库存低支撑现货价格，09合约预计相对远月合约保持强势，可以尝试9-1正套。 　　投资建议：单边观望，或9-1正套。 　　橡胶/20号胶： 　　7月18日商品整体上涨，橡胶跟随，但表现得不如原油系商品。20号胶表现强于沪胶，因20号胶之前和沪胶之间的价差过大，存在缩小价差的统计学需求，否则则可能出现套利行为。 　　建议：观望。 　　风险提示：目前橡胶跟随商品整体波动，注意系统性风险。