广州期货-一周集萃-聚烯烃：宏观基本面偏空，聚烯烃持续偏弱寻底-220717

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（以下内容从广州期货《一周集萃-聚烯烃：宏观基本面偏空 聚烯烃持续偏弱寻底》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　截至2022年7月15日，PE主力合约L2209收于7675，环比上周下跌8.02%，PP主力合约收于7792，环比上周下跌6.42%。具体来看，PE:本周油价延续下跌行情，两油跌落100美元/桶关口。前期，油市日内波动较大，但是整体持稳，两油围绕105美元/桶震荡。后期，油价迎来下跌，导火索是阿联酋将会出访欧洲，讨论供应问题。加之美国即将拜访沙特，市场多头主动避险，且美国汽油需求出现下降，进一步加大了油价下跌的步伐。因此，油价整体延续前期的弱势下跌行情。本周国内聚乙烯市场价格连续下跌。上游原油价格延续弱势下跌行情，挫伤大宗商品市场业者心态，线性期货多低位疲软运行；PP：本周国内PP市场延续弱势，周内期货震荡低走，对现货市场情绪压制居多，下游终端接货意向不足，持货方偏向让利出货。周内油价延续跌势，市场担忧情绪加重，部分生产企业库存出现累积，接连下调出厂价格，货源成本松动，贸易商多让利出货。现货方面，供应端压力依旧不大，下游企业在订单持续偏弱、盈利情况较差的前提下采购意愿不佳，需求跟进有限，成交进一步转淡。 　　逻辑观点 　　本周聚烯烃自阿原油下跌下表现依旧疲软，但随着价格不断下行，下游出现短暂补货现象，对偏高的中上游库存形成正向推动。但短期预期消化后回归弱现实，价格再次承压，整体仍处于预期和现货的拉锯博弈之中。近期上游装置故障，检修比例持续高位，供应偏宽松，对价格起到利好支撑。短期来看，聚烯烃下游整体属于淡季偏冷清表现，原油近期弱势回调，在成本与需求双弱下，聚烯烃难以狭处逢生。 　　行情展望 　　PE:下周在美国通胀继续走高，且美联储进一步加息压力下，原油承压为主，但是基本面偏强依然存在较强支撑，油价宽幅震荡对PE的影响力度逐渐减弱。供应量方面来看，PE库存压力不大，社会库存窄幅去库，石化库存小幅累积，港口库存窄幅波动，预计有回升预期，但整体增量较为有限。农膜需求跟进缓慢，棚膜订单有所增加，但工厂订单累积不多，多数工厂开工依旧偏低。其他PE下游需求维持平淡，按需采购为主。技术面来看，周线级别上LLDPE价格收出绿色阴线，布林线中轨方向向下，反弹力度有限，建议业者谨慎看空，时刻关注市场超跌反弹。 　　PP：成本面预计原油波动幅度加大，对聚丙烯支撑有限。供应端因检修装置减少供应预计小幅增加。需求端，在下游新增订单短期有限的情况下预计需求仍持续弱势。基于此，预计下周国内聚丙烯市场偏弱调整。 　　操作建议 　　PE主力合约价格在7700-8100区间；PP主力合约价格区间为7800-8200，建议观望为主。 　　风险提示 　　俄乌危机升级，下游需求恢复不及预期。