南华期货-煤焦产业周报-220717

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（以下内容从南华期货《煤焦产业周报》研报附件原文摘录）
　　观点：恐慌下跌，但基差高位不宜追空 　　逻辑：上周黑色暴跌，焦煤也创下了近几个月的新低。疫情+房地产+高温天气+海外商品回落，多重利空叠加，严重影响了市场情绪，造成了恐慌性下跌。周五情绪回暖，周末又有小幅回落。目前黑色的基差普遍偏高，大部分品种估值低位，但是目前很难找到上涨的驱动，亦或实实在在的利多。 　　焦煤基本面方面，上游煤矿继续累库，下游大概率继续去库，延续了之前的库存周期。总之焦煤的基本面不如以前那么好，只是在低库存和长协价方面有支撑。最近一直在传放开澳煤的消息，值得引起重视，只从基本面上看，现在放开澳煤确实是比较完美的时机，不过两国的态度还是比较暧昧，上次两国高层会议并不算十分完美，澳洲总理安东尼的态度也有些反复。 　　整体来看，当前的时间点不适合追空，现在09合约已经比较接近交割月，如此高的基差追空风险很大。如果宏观情绪回暖，利空消化，焦煤也具备向上反弹的弹性，建议可以适当在2000以下短多。当然风险点也很多，包括疫情（周末疫情有加严的倾向），以及房地产和海外宏观。 　　供应：蒙煤通关车辆在450车组左右；国产煤方面，近期产量小幅增加。 　　需求：焦炭产量下降。 　　库存：产业链库存依然偏低，本周总库存有所去库。 　　风险因素：动力煤价格政策持续走低（下），下游焦企持续限产（下），俄乌局势，蒙煤通关，国际能源价格