国泰君安国际-邮储银行-1658.HK-邮惠万家银行首批产品上线-220720

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　　邮惠万家银行获批开业，并推出首批产品。邮储银行全资子公司中邮邮惠万家银行(下称“邮惠万家”)此前举办开业启动会，并推出首批产品。根据监管批复信息，邮惠万家银行从2020年12月获批筹建，于次年12月获得银保监会开业批复，到近日正式开业运营。今年6月30日，邮政集团董事长刘爱力在邮惠万家银行开业启动会上宣布启动该行第一笔贷款发放，这也意味着首家国有大行独立法人直销银行运行步入正轨。邮惠万家银行的定位是作为邮储银行数字化转型发展的试验田，目标在于服务“三农”、服务小微、服务实体经济的数字化发展。
　　公司进一步开拓乡镇客户，将产品和服务不断下沉。邮储银行2021年年报显示，邮惠万家银行目前已打造场景金融、普惠信贷、大众财富和数字乡村等四大业务平台，并进行了相关产品的开发。截至今年3月末，邮储银行资产总额突破13万亿元；拥有近4万个营业网点，其中70%的网点分布在县及县以下地区；服务个人客户超6.4亿户，其中4亿多户分布在县及县以下地区。邮惠万家构建具有数字银行特征的以微服务和分布式生态为主的技术体系，投产了包括核心系统、信贷系统、统一支付系统等13个信息系统，中化农资贷、理财超市、数字银行卡等首批产品已正式上线。我们认为优惠万家进一步开拓乡镇客户，将产品和服务不断下沉，并且不断结合金融科技，全面支持当前业务以及公司未来的发展。
　　房地产类不良贷款率处于行业较低水平。公司始终坚持审慎的风险偏好，支持客户刚性和改善性购房需求。目前，住房贷款余额超过2万亿元，笔均金额约44万元，房地产类不良贷款率处于行业较低水平。密切关注部分地区出现的停工缓建和未按时交付楼盘情况，开展深入排查，初步认定的停工项目涉及住房贷款逾期金额1.27亿元，规模和占比小，风险可控。我们认为这个指标也为当前公司处于健康良好状态提供了有力依据。
　　投资建议：房地产类不良贷款率处于行业较低水；邮惠万家银行推出首批产品，将推动公司发展，推荐买入。