浙商证券-流动性估值跟踪：为何科创板7月解禁是利好？-220719

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　　宏观流动性：1.上周逆回购投放回笼相抵，MLF投放回笼相抵；2.市场利率方面，DR007小幅上升至1.56%，R007小幅下降至1.59%；3.十年期国债收益率小幅下降至2.78%；4.美元兑人民币小幅上升至6.75；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.75%。
　　 A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；2.两融余额维持在1.61万亿；3.北上资金大幅净流出220亿元；4.上周A股小幅净增持、回购规模下降，本周限售解禁规模上升；5.风格来看，上周小盘股、高PE、高价股、微利股表现最好。
　　 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、基础化工、非银金融、有色金属、纺织服饰、家用电器、交通运输。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动
　　历史估值不具备参考意义