南华期货-油脂油料周报：原油边际定价油脂，油料关注产区情况-220715

《南华期货-油脂油料周报：原油边际定价油脂，油料关注产区情况-220715（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-油脂油料周报：原油边际定价油脂，油料关注产区情况-220715（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上周在宏观背景压制下，美豆及马棕油均出现明显下跌。周中两份报告的公布虽然均表现出偏多的情况，但市场的交易重点并不在此。
　　对于国际大豆，USDA公布的7月报告针对6月底的定产面积做出了相应的平衡表的修正，通过对面积的调减最终下调了22/23年度的产量；消费方面跟随宏观背景，相应的看弱了后市的全球消费，包括主要对主要消费国出口的减少，对21/22以及22/23的出口消费均进行了调减，以及对本国的饲用消费进行小幅调减。最终在库存上的体现为旧季结转库存的上升及新季结转库存的调减。总体来看，虽然由于面积的减少而令美国大豆的产量出现了绝对的下调，但消费的预期走弱在当前的市场背景下被更加重视。总体来看美豆除却产区出现了明显的天气异常导致的大幅减产外，小幅的利多扰动并不会对后续看衰经济看衰消费导致的看衰价格造成影响。当前来看，新季美豆由于受到宏观的压力向上空间预计有限。
　　对于国际棕油，马棕油公布的6月供需报告表现的利空不及预期，对市场的影响十分的有限，本周市场主要预期的是印尼出口关税的调整，最终在周六印尼宣布取消8.31以前的出口关税，在关税当前对棕榈油出口成本影响明显的情况下，出口关税的预期下调对棕榈油的价格将形成有效的打压。结合周五GAPKI公布的数据来看，印尼的棕榈油5月库存已经到达了700万吨以上的压力位，并且预计6月库存仍将继续上升，预计库存的拐点将出现在7-8月，而库存是否可能如期转松，需要看到中国及其他国家的新增消费，因为当前印度的油脂补库需求已经得到阶段性的满足，而中国的进口利润还未被打开。在当前原油压制，印尼出货态度积极的情况下，国内利润的打开预期需要通过国际油脂下跌完成。