美尔雅期货-PVC周报：供给端变化不大，PVC仍看需求-220717

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　　供给端：短期供给端仍存压力。下游持续弱势下电石市场缺乏支撑，电石供需双弱局面延续，PVC虽然降负荷企业增多，但检修企业较少，后续继续关注电石和PVC的开工变化状况。
　　需求端：下游需求仍较弱。终端制品企业远期订单不佳，开工积极性不高。在期货跌至6000元/吨左右，部分下游有一定投机操作，但真实需求未有明显好转，目前仍处在季节性淡季，需求短期难言好转。
　　库存端：中游库存持续增加。国内PVC市场延续下跌，局部成交放量，但库存依然增加，增幅放缓。
　　基差端：基差小幅扩大。本周期货持续回落，现货跟随，基差变化不大。
　　后续持续关注：第一：原油、煤炭价格；第二：宏观地产、基建改善；
　　策略：短期PVC基本面表现偏弱，供应端变化不大，在PVC跌至6000附近成交略有好转，但需要看到持续性，成本支撑在行情弱势时稍显无力，另外宏观面仍存在较大的不确定性，短期PVC估值已经较低，继续向下空间不大，待情绪缓和后或有小幅反弹。远期一方面看常规季节性旺季，另一方面看行业亏损上游减产力度。
　　风险点：原油煤炭大幅回调、地产持续性走弱。