群益证券-迪安诊断-300244-22H1净利同比增长120%至160%，好于预期-220718

《群益证券-迪安诊断-300244-22H1净利同比增长120%至160%，好于预期-220718（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券-迪安诊断-300244-22H1净利同比增长120%至160%，好于预期-220718（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　结论与建议：
　　业绩预告：公司预计22H1录得归母净利润16亿元至19亿元，YOY+120.1%至161.3%，公司业绩大幅好于我们的预期。以此测算，公司22Q2单季度录得净利8.5亿元至11.5亿元，YOY+118%至195%，估计新冠检测服务贡献较多增量。
　　新冠检测需求集中爆发：Q2华东区域出现较大范围新冠疫情，新冠核酸检测需求集中爆发，并且在疫情后，多个城市仍保持一定频率的检测要求，公司作为地处华东的医学检测龙头，我们估计检测量在Q3仍可维持在较高水平；价格方面，Q2医保局两次发文要求降低核酸检测价格（原单管80元左右/人，混管15-30元/人；4月8日要求降至单管28元/人，混管8元/人；6月10日要求降至单管16元/人，混管5元/人），但考虑到规模效应，净利端预计仍将维持一定规模。
　　常规业务稳健，特检及自主产品快速增长：（1）公司借助规模优势及多业务组合的灵活适配性，在医院常规门诊量受疫情影响的情形下，传统诊断服务业务估计仍保持10%以上的增长，此外，公司持续开拓与三级医院共建特检平台的精准中心模式，特检业务继续上量；（2）随着公司自产产品报证数量增加，“研产销检”一体化的产业链优势显现，原有销售管道赋能，自产产品估计维持高速增长。
　　盈利预测与投资建议：短期来看，目前国内新冠疫情反复，多地有持续新冠检测需求，预计22Q3仍可以维持较高检测量。从中长期来看，公司诊断服务的规模效应及一体化产业链优势将不断体现，高端检测占比也将不断提升，自主产品也将成为一大驱动力，主业利润将会持续保持增长。我们预计公司2022、2023年净利分别为23.5亿元、14.4亿元，YOY+102.5%、-38.7%（原预计公司2022、2023年净利分别为16.9亿元、14.4亿元，YOY+45.6%、-14.7%）,EPS分别为2.7元和2.3元,PE分别为10倍和12倍，估值偏低，维持“买进”评级。
　　风险提示：新冠核酸检测服务业务收缩、实验室盈利不及预期，诊断产品市场竞争激烈价格下降，商誉减值。