中信期货-油脂油料白糖策略日报：关注近期天气对板块内商品的影响-210715

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报告要点近期原油不确定性、天气波动性增强，令板块调整。

操作上，建议谨慎续持油脂空单，谨慎续持蛋白粕多单，另续持油粕比空单摘要：【信息】：（1）棕榈油：印尼棕榈油协会(GAPKI)周三公布的数据显示，印尼毛棕榈油5月产量较上年同期的362万吨攀升9.4%，至396万吨；5月棕榈油产品出口同比攀升21.4%，因巴基斯坦和非洲、中东地区国家的需求增长；由于产量满足不了高需求，印尼5月末棕榈油库存降至288.4万吨，较4月末下滑7.7%。

点评：产量如期上升，但因出口增速较大，令库存环比下降，利多棕榈油价格。

（2）大豆：美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月11日当周，美国大豆生长优良率为59%，市场预估均值为60%，之前一周为59%，去年同期为68%。

点评：美豆生长关键期，天气仍主导市场。

（3）白糖：嘉利高Czapp：七月最新统计显示，2021/22榨季全球将消费1.742亿吨糖，比之前的估值减少了60万吨。

中国的糖消费增长似乎已经放缓，这是因为现在中国人越来越意识到糖摄入过量会对人体健康带来影响。

2021/22榨季全球将生产1.734亿吨糖，比之前的估值减少了300万吨。

2021/22榨季全球产糖量将比消费量少80万吨。

点评：对健康问题的关注，使得全球食糖消费增速放缓。