海通国际-港股医药行业周报：疫情反复、集采第七批开标，医药进入业绩预告期-220718

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　　一周要点：
　　上周（0711-0715）恒生指数下跌6.6%，恒生医疗保健行业指数下跌5.8%，涨跌幅在12个恒生一级行业中排行第7。各细分板块表现分别为生物科技（-5.6%）、制药（-7.1%）、医疗器械（-4.3%）和医疗服务（ -3.2% ）。个股涨幅前三分别是密迪斯肌（+30.1%）、天大药业（+12.2%）和格林国际控股（+10.7%）；个股跌幅前三分别是亮晴控股（-32.1%）、中国生物科技服务（-25.6%）、中国中药（-25.6%）。
　　一周点评：
　　1.近期回调主要由于全国疫情反复，情绪阶段性调整。此外7月12日，国家第七批带量采购开标，采购额280亿元，共计61种药品，平均降价48%，本次品种竞争降价激烈品种包括仑伐替尼、磷酸奥司他韦、奥美拉唑等。
　　2.月度组合诺辉健康半年报发布业绩预告超预期，上半年的收入2.24亿元，同比增长410.9%；毛利率提升27%至83.2%。管理层在半年报业绩预告会议上调全年业绩指引至5-6亿（vs预期4.5-5亿）。我们认为诺辉作为肿瘤早筛龙头公司，消费属性强，新产品上市，多渠道加速放量。
　　3.港股进入业绩期，板块催化明显：建议关注可能发布盈喜（净利率+50%）的高增长板块：CXO板块、医疗服务、创新药公司。
　　组合表现：
　　港股7月组合（排名不分先后）：荣昌生物、固生堂、中国生物制药、泰格医药、诺辉健康、药明生物。本月（0701-07015）港股组合平均上涨1.3%，恒生医疗保健指数下跌1.2%，组合跑赢指数2.4pct。其中表现较好的是药明生物（ +5.8% ）、泰格医药（+2.8%）、诺辉健康-B（+2.8%）。
　　风险提示：
　　政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。