英大证券-6月通胀数据点评：7月PPI当月同比下行幅度大概率大于0.30个百分点，下半年货币政策还将维持“稳中偏松”主基调-220715

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　　 6月CPI当月同比2.50%，预期2.40%，前值2.10%；6月PPI当月同比6.10%，预期6.0%，前值6.40%；6月PPIRM当月同比8.50%，前值9.10%。我们点评如下：
　　一、6月CPI当月同高于前值且高于预期，上行具有较强的系统性；
　　二、四因素共同推动6月CPI当月同比上行，7月CPI当月同比大概率继续上行；
　　三、6月PPI当月同比下行幅度低于预期，生产资料与生活资料PPI走势发生背离；
　　四、7月PPI当月同比大概率较6月下行，且下行幅度大于0.30个百分点；
　　五、原油系PPIRM走势出现分化，黑色金属材料类PPIRM连续2个月位于负值区间;
　　六、下半年货币政策还将维持“稳中偏松”主基调，3季度M2同比还将维持在高位
　　风险因素
　　1.大宗商品价格上行幅度超预期；
　　2.国内外新冠肺炎疫情反弹程度超预期