光大证券-鄂武商A-000501-2021年半年度业绩预告点评：业绩符合预期，经营业态持续升级-210714

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公司2021年上半年归母净利润扭亏为盈公司发布2021年半年度业绩预告：2021年上半年公司的归母净利润为41,000万元~49,000万元，对应每股收益为0.53元/股~0.64元/股。

去年同期公司归母净利润为亏损4,237.09万元，对应每股收益为亏损0.06元/股。

公司经营业态不断升级，首家“武商里”开业2020年上半年因受新冠肺炎疫情影响，公司净利润亏损。

2021年上半年，公司按照新一轮发展战略，对不同业态进行清晰定位：1）以超市+生活街区为主题的首家“武商里”成功开幕，在超级生活馆导入生活化场景与智能化购物体验，为“武商里”连锁项目拓展作出前瞻性探索；2）武商MALL业改工作取得阶段性成果，提升商圈聚客力；从“健康武商”向“智慧武商”升级，提高新技术落地应用于经营管理各环节，提升管理实效；3）公司坚持集团化营销，不断挖掘消费热点，做强“首店首发首展”经济，加快自营、自采及独有品牌引进，增强消费竞争力，提升经营业绩，有效促进公司净利润基本恢复正常盈利水平。

同时，公司2020年完成了数字化建设“三大升级”（管理平台升级、移动营销平台升级、超市云POS升级），有利于提升公司2021年管理效率。

2020年项目陆续落地封顶，2021年相继有望开业2020年11月，公司梦时代项目完成主体结构封顶。

室内乐园游乐设备预埋件施工基本完成，冰雪乐园完成钢结构与保温板的预留预埋，以及运营服务单位招标和引进。

2020年5月，武商“微购连锁”第一家门店黄梅购物中心成功签约，成为当地最大商业综合体项目。

其中微购连锁有望于2021年底开业，梦时代预计于2022年开业，届时公司将形成武商MALL、梦时代与众圆广场“三足鼎立”的局面。

维持盈利预测，维持“增持”评级公司业绩符合预期，我们维持对公司2021/2022/2023年EPS的预测1.18/1.32/1.34元，公司数字化建设提升管理效率，线下业态不断升级，维持“增持”评级。

风险提示梦时代项目进度低于预期，湖北零售市场竞争加剧。