华鑫证券-流动性周报：资金面分歧加剧，内资独立性较强-220718

《华鑫证券-流动性周报：资金面分歧加剧，内资独立性较强-220718（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-流动性周报：资金面分歧加剧，内资独立性较强-220718（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　▌微观流动性总览
　　本期（7.11-7.17）大盘震荡下行，资金供给大幅回落，A股资金面承压。具体来看，供给方面外资大幅出逃，内资较为独立，公募基金发行延续回暖趋势，ETF资金转为小幅净流入，杠杆资金净流入规模收窄；需求方面，一级市场融资小幅回升但仍处低位，产业资本净减持额边际增加；市场活跃度方面，受大盘震荡影响，交易费用和成交额双双回落，市场情绪边际走低。
　　▌北上资金
　　本期事件冲击影响大金融板块，银行和房地产行业大幅下行，而外资持仓银行股的占比较高，为暂避事件风险，北上资金短期大幅净流出。我们认为行业事件的冲击可控，较难改变北上资金增量注入的趋势。
　　▌两融资金和ETF
　　受A股走低影响，本期两融资金净流入规模大幅收窄。A股大盘震荡走弱，融资客信心受挫。本期ETF资金转为净流入，资金避险情绪明显，ETF开始发挥“蓄水池”作用。
　　▌公募资金
　　本期公募基金规模小幅回升，接近一年来均值，发行市场延续回暖趋势，内资渐强趋势愈发明显。
　　▌行业资金流向
　　本期内外资分歧较大，内资抄底大金融，外资减仓避险。本期内外资共同流入了医药生物，共同流出了基础化工行业，而二者分歧较大的集中在银行、非银金融以及食品饮料行业。
　　▌风险提示
　　经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复