平安证券-社服教育行业周报：疫情持续扰动，关注个股机会-220717

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　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-7.50%。涨跌幅较大个股分别为：威创股份（+11.19%）、传智教育（+5.22%）、新东方在线（-21.36%）、天立国际控股（-20.41%）、宇华教育（-19.86%）、好未来（-14.71%）、中国东方教育（-14.11%）。
　　观点：近期教育部针对义务教育阶段课后服务有政策支持，可关注“课后三点半”相关标的,如鸿合科技、科大讯飞等；人服方面，建议关注同道猎聘，公司现金流充裕，19-21年经营性现金流净额CAGR为67.31%；收入稳步增长，近三年的CAGR超30%；中高端客户韧性强，招聘生态稳定；目前估值处于底部，建议关注。
　　酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-2.11%/-6.86%。涨跌幅较大个股分别为：丽江股份（+5.64%）、呷哺呷哺（-12.53%）、九毛九（-8.55%）、百胜中国-S（-7.18%）、颐海国际（-7.17%）、香港中旅（-7.05%）。
　　观点：1）防疫政策的逐步放松带动酒旅市场呈现向好态势，暑期旅游市场热度高，我们看好出行恢复这条逻辑主线下的OTA、酒店、景区、餐饮板块复苏。2）但国内多地疫情反复，仍需密切关注疫情形势及政策变化。3）另外，推荐关注家联科技，公司从事餐饮塑料制品及生物全降解制品的生产，客户包括IKEA、Walmart、蜜雪冰城、喜茶、百胜等餐饮企业，22Q1收入同比增长35.82%，受益于下游需求旺盛，Q2及2022年公司有望维持高增。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-1.35%，涨幅较大个股分别为：珀莱雅（+3.19%）；跌幅较大个股包括延江股份（-8.51%）、名臣健康（-7.57%）、力合科创（-6.73%）、两面针（-6.69%）、嘉亨家化（-6.51%）。
　　观点：1）线上格局持续分散化，重视抖音等新平台渠道红利。2）品牌表现分化，头部国货品牌凭借产品迭代推新、线上多平台运营、较强的研发及供应链能力，在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构中保持较快增长，建议积极关注。同时积极关注低估值标的边际改善机会。
　　风险提示：1）政策变化；2）疫情反复；3）突发事件冲击；4）新品推广不及预期；5）中美双方对审计底稿问题尚未完全达成共识等。