光大证券-建材、建筑及基建行业公募REITs周报：“稳增长”政策密集出台，坚定推荐基建链主线机会-220717

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　　本周观点更新：
　　“稳增长”政策密集出台，看好22H2基建链主线投资机会：本周密集出台的政策释放出两重信号：1）中央稳定经济增长的政策决心；2）此前市场担心的基建投资增量资金来源问题正逐步得以解决。我们判断“稳增长”依然是22H2的政策主旋律，基建链是年内基本面向好确定性最高的细分方向，推荐建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电建、中国化学。
　　房地产销售加速回暖，房企资金压力缓解后竣工端或率先受益：22年6月，房地产销售面积单月同比增速进一步回升，回暖趋势再次确认。随着销售回暖，房企资金紧张状况有望得到缓解；考虑到本轮周期竣工面积与新开工面积剪刀差持续扩大，叠加国家“保交房”政策约束，判断后续竣工端或将出现回暖。当前玻璃行业已处于盈利底部，若后续竣工端回暖，玻璃行业供需格局改善，玻璃企业或有较高的盈利弹性，建议配置龙头企业，推荐旗滨集团，建议关注金晶科技。
　　国家发改委再出政策，REITs发行有望进一步加速：本周发改委发布相关政策，明确要求对基础设施REITs新购入项目申报要求进行适当简化，并提出中央企业可将新购入项目的申报文件、项目材料和项目所在地省级发展改革委意见直接报送国家发改委。我们认为，此次文件中提及的相关措施将进一步简化REITs新购入项目的申报及审批流程，REITs发行有望进一步加速。推荐中国交建（建筑央企中运营类资产占比最高）。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数-4.34%，其中其他专用材料板块涨幅最大（+1.93%）、其他结构材料板块跌幅最大（-7.37%）；本周中信建筑指数-1.66%，其中基建建设板块跌幅最小（-0.64%）、建筑装修Ⅱ板块跌幅最大（-4.98%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+0.47%（算术平均），其中博时蛇口产园REIT涨幅最大（+1.36%），国金中国铁建REIT跌幅最大（-0.10%）。
　　高频数据（7.9-7.15）：水泥：PO42.5水泥均价为436元/吨（2022.7.2-7.8），环比-0.91%；本周水泥库容比75.00%，环比+0.12pct。玻璃：本周玻璃库存8063.80万重箱，环比-0.30%。3.2mm光伏玻璃平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，环比-0.24%；玻纤：本周缠绕直接纱价格6300元/吨，环比持平；G75电子纱价9550元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为181.25元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为143元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为220元/千克，环比持平。
　　投资建议：
　　每周市场观察：本周消费建材公司走势较为疲软，或受多地停贷消息冲击，以及6月竣工数据回落亦或有一定影响。本周新能源产业链相关标的走势较强，包括碳纤维龙头中复神鹰、电力工程商苏文电能等，或与风电相关标的集体走强有关。
　　建筑建材优选组合：华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）、中国建筑（0.6XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、中国交建（0.5XPB，存量运营资产价值重估）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、伟星新材（20XPE，房地产政策边际放松，公司经营稳健、抗风险能力优秀）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。
　　风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。